ワールド（3612）に経済的な堀はあるか
株価
主要指標
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株価推移
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10年財務トレンド
| 年度 | 売上(億) | 営業利益(億) | 純利益(億) | FCF(億) | ROE(%) | EPS(円) | 配当(円) | 自己資本比率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2018 | 2,499 | 148 | 92 | -47 | 11.8 | 354.7 | — | 36.1 |
| FY2019 | 2,363 | 123 | 80 | 189 | 9.7 | 241.3 | 50.0 | 31.1 |
| FY2020 | 1,803 | -216 | -171 | 15 | -21.4 | -511.1 | 53.0 | 32.0 |
| FY2021 | 1,713 | 22 | 2 | 153 | 0.3 | -7.8 | 0.0 | 31.6 |
| FY2022 | 2,142 | 117 | 57 | 210 | 6.4 | 152.7 | 27.0 | 32.8 |
| FY2023 | 2,023 | 120 | 68 | 255 | 7.7 | 187.4 | 48.0 | 34.2 |
| FY2024 | 2,257 | 168 | 111 | 217 | 12.8 | 319.2 | 56.0 | 29.7 |
| FY2025 | 2,840 | 160 | 120 | 269 | 12.5 | 171.4 | 80.0 | 33.8 |
| FY2026 | — | — | — | — | — | — | 109.0 | — |
| FY2027 | — | — | — | — | — | — | 67.0 | — |
バフェット流モート診断
総合スコア：5/25 主要モート：none 持続性：判定中
「grove」「OZOC」などのブランドは一定の認知度を持つが、競合他社との差別化が明確ではなく、強力なブランドロイヤリティを確立するには至っていない。ファッション業界のトレンド変化に左右されやすい。
アパレル製品の購入において、顧客が特定のブランドに強いスイッチングコストを感じることは少ない。価格、デザイン、利便性で容易に競合他社へ移行する可能性がある。
事業モデルにネットワーク効果は観察されない。顧客基盤の拡大が直接的にサービス価値を高める構造ではない。
SPA（製造小売業）モデルを採用しているが、グローバルなサプライチェーンにおけるコスト競争力は限定的。ユニクロなどの大手と比較して、規模の経済や調達力での優位性は低い。
国内アパレル市場において一定の規模を持つが、市場全体から見ると寡占度は低く、圧倒的なシェアを持つわけではない。複数ブランド展開によるシナジー効果も限定的。
競合との比較優位
強気シナリオ
新規ブランドの成功によるブランド価値向上
ECチャネル強化による売上拡大
海外市場での成長市場での事業展開成功
弱気シナリオ（モート侵食）
ファストファッションの台頭による競争激化
消費者の嗜好変化への対応遅れ
円安進行による原材料費・調達コストの上昇
反転思考（マンガー流：どうすればこの会社は壊れるか）
ワールドの持続的競争優位が失われるシナリオは、主要ブランドの陳腐化、EC化への対応遅延、サプライチェーンの非効率化が複合的に発生する場合である。特に、競合他社がより迅速かつ効果的にトレンドを捉え、低コストで魅力的な商品を供給し始めた場合、ワールドのブランド価値は低下し、顧客は容易に競合へ流れるだろう。また、デジタルマーケティングや顧客体験の向上で後れを取れば、顧客接点が失われ、ブランドロイヤリティも低下する。さらに、グローバルな調達網におけるコスト優位性を失い、価格競争力も低下すれば、収益性は悪化し、競争優位性は完全に失われる。
5年後のモート予測
新規ブランドのヒットやEC事業の飛躍的な成長により、売上・利益ともに大幅に増加する。海外市場での成功も加わり、企業価値が向上する。
既存事業の安定運営と緩やかなEC化の進展により、売上・利益は現状維持または微増にとどまる。競争環境の厳しさから、大きな成長は見込めない。
競争激化や消費者の嗜好変化に対応できず、売上・利益ともに減少する。ブランドイメージの低下やコスト増により、収益性が悪化する。
グレアム防衛的投資家 7基準
| 1. 適切な企業規模 | 時価総額 1,061億 | |
| 2. 健全な財務 | 自己資本比率 33.8% | |
| 3. 利益の安定性 | 7年連続黒字 | |
| 4. 配当の継続性 | 5年連続配当 | |
| 5. 利益成長 | EPS 3年成長 3.9% | |
| 6. 適度なPER | PER 8.8倍 | |
| 7. 適度なPBR | PBR 1.16倍 |
合格数：4/7 部分的合格