Ｅ・Ｊホールディングス

M&Aによる事業規模の拡大とシナジー効果の発揮 弱気材料： • 景気後退による人材需要の低迷 • 競合他社との価格競争の激化 • 派遣法改正等による規制強化のリスク 逆転思考：この投資が失敗するには、人材派遣・紹介業界全体の構造的な魅力が失われ、同社が競争優位性を築けない状況が続くことが真実でなければならない。具体的には、求職者と企業双方にとって、同社を利用するメリットが競合他社と比較して見劣りし、乗り換えコストも低いままであること。また、景気変動や規制変更に対して脆弱であり、規模の経済や効率化によるコスト優位も確立できず、結果として収益性が悪化し続けるシナリオである。さらに、同社が新たな成長ドライバーを見出せず、イノベーションを起こせないまま、既存事業の陳腐化が進むことも考えられる。