西日本旅客鉄道

• 新規事業（不動産、ホテル等）の成長による収益源の多角化 弱気材料： • 国内人口減少と地方の過疎化による利用客の長期的な減少 • 自然災害によるインフラへの甚大な被害と復旧コスト • エネルギー価格の高騰や人件費上昇による収益性の悪化 逆転思考：JR西日本の投資が失敗するには、まずその広範な鉄道網という規模の経済が、人口減少と地方の過疎化という構造的な逆風によって、もはや競争優位ではなく、むしろ維持コストの重荷となる状況が到来しなければならない。具体的には、主要路線での利用者数が長期的に大幅に減少し、かつ代替交通手段が発達してスイッチングコストが低下し、さらに地方自治体からの補助金も打ち切られるような事態が考えられる。また、競合他社が、JR西日本が保有するインフラを安価に借り上げる、あるいは全く新しいモビリティサービスを低コストで展開し、JR西日本のネットワークを陳腐化させるような技術革新が起こることも、この投資の失敗要因となりうる。さらに、ブランドイメージが大きく損なわれるような重大事故や不祥事が頻発し、無形資産としての信頼性が失われることも、投資の失敗につながるだろう。