三陽商会（8011）に経済的な堀はあるか

三陽商会は「バーバリー」や「ポール・スチュアート」などのライセンスブランドを長年展開し、一定のブランド認知度を確立している。しかし、近年は主力ブランドのライセンス契約終了など、無形資産の維持・強化に課題が見られる。

アパレル製品は、ブランドイメージやデザイン、価格帯などにより顧客の嗜好が分かれる。一度特定のブランドやテイストに愛着を持った顧客が、他社ブランドへ容易に乗り換えるとは考えにくいが、スイッチングコストは限定的。

アパレル小売業であり、ネットワーク効果が働くビジネスモデルではない。

SPA（製造小売業）モデルを推進しているが、高品質・高価格帯ブランドの展開が多く、コスト競争力で他社を圧倒するほどの優位性は見られない。グローバルな調達網や生産効率化は進めている。

国内アパレル業界においては一定の規模を持つが、グローバルな競争環境や、ファストファッションなど異業態との比較では、規模の経済による圧倒的な優位性は限定的。