ＫＨネオケム（4189）の株価・財務・モート診断

年度	売上(億)	営業利益(億)	純利益(億)	FCF(億)	ROE(%)	EPS(円)	配当(円)	自己資本比率(%)
FY2016	802	90	60	-11	21.4	173.6	50.0	28.2
FY2017	947	115	82	97	23.7	222.1	54.0	32.6
FY2018	1,012	109	67	37	17.6	182.8	54.0	38.0
FY2019	942	96	69	75	15.9	187.1	60.0	40.2
FY2020	773	56	40	-43	8.8	109.1	60.0	45.4
FY2021	1,171	197	137	130	23.8	369.0	75.0	45.0
FY2022	1,149	125	81	-50	13.0	217.7	85.0	45.2
FY2023	1,152	99	68	83	10.3	184.2	90.0	51.2
FY2024	1,198	122	84	-19	11.6	225.8	90.0	52.6
FY2025	1,151	112	78	92	10.7	218.2	105.0	53.6

バフェット流モート診断

無形資産

○○○○○

0/5

スイッチング

●○○○○

1/5

ネットワーク

○○○○○

0/5

コスト優位

●●○○○

2/5

効率規模

●●●○○

3/5

総合スコア：6/25　主要モート：cost　持続性：安定→

主モート：cost（narrow）。総合スコア 6/25。強気材料： • 高付加価値製品の開発・投入による収益性向上 • M&Aによる事業規模拡大とシナジー…

創出 • 環境規制強化に伴う特殊化学品需要の増加弱気材料： • 主要原料価格の高騰と製品価格への転嫁困難 • 競合他社による低価格攻勢とシェア低下 • 代替技術や代替素材の登場による需要減少逆転思考：ＫＨネオケムの投資が失敗するには、同社が長年培ってきた製造ノウハウや特定の顧客との関係性が、競合他社の技術革新やより低コストな代替品によって陳腐化することが真実でなければならない。例えば、環境規制の緩和や、より安価で同等以上の性能を持つ新素材が市場に急速に浸透し、ＫＨネオケムの既存製品の優位性が失われるシナリオが考えられる。また、主要顧客がサプライヤーの多様化を進め、ＫＨネオケムへの依存度を低下させる動きが加速することも、同社の競争優位性を損なう要因となるだろう。さらに、グローバルな景気後退が化学品需要を全体的に押し下げ、価格競争が激化する中で、同社がコスト削減努力だけでは生き残れない状況に陥ることも考えられる。