ひらまつ（2764）に経済的な堀はあるか
株価
主要指標
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株価推移
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10年財務トレンド
| 年度 | 売上(億) | 営業利益(億) | 純利益(億) | FCF(億) | ROE(%) | EPS(円) | 配当(円) | 自己資本比率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2015 | 118 | 24 | 16 | -1 | 32.4 | 41.9 | — | 32.1 |
| FY2016 | 115 | 19 | 11 | 9 | 25.7 | 31.7 | — | 21.5 |
| FY2017 | 116 | 15 | 11 | 8 | 10.0 | 25.4 | 20.0 | 46.5 |
| FY2018 | 109 | 7 | 1 | -14 | 0.8 | 1.7 | 10.0 | 43.7 |
| FY2019 | 99 | -0 | -21 | -42 | -29.2 | -48.6 | 3.0 | 33.1 |
| FY2020 | 63 | -25 | -41 | -56 | -129.1 | -94.2 | 0.0 | 16.0 |
| FY2021 | 92 | -21 | -25 | -1 | -45.8 | -41.7 | 0.0 | 23.5 |
| FY2022 | 124 | -6 | -9 | -3 | -20.0 | -12.8 | 0.0 | 20.7 |
| FY2023 | 139 | 3 | -2 | 4 | -3.5 | -2.2 | 0.0 | 19.8 |
| FY2024 | 107 | 2 | 15 | 118 | 26.0 | 21.7 | 0.0 | 48.4 |
バフェット流モート診断
総合スコア：5/25 主要モート：無形資産 持続性：判定中
「レストランひらまつ」等の高級レストランブランドは一定の知名度と評価を持つが、競合との差別化は限定的。ミシュランガイド掲載等でブランド価値は維持されているものの、特許や独占的IPは少ない。
高級レストラン利用者は特定の店舗や体験に愛着を持つ場合があるが、他の高級レストランへの乗り換え障壁はそれほど高くない。特別な記念日等で利用されるケースが多く、継続利用の強制力は弱い。
レストラン事業において、顧客が増えることでサービスの質が向上するようなネットワーク効果は基本的に存在しない。
高級食材の調達や一流のサービス提供には高いコストがかかる。規模の経済によるコスト優位性は見出しにくく、むしろ高コスト体質と言える。
国内に複数店舗を展開しているが、業界全体から見ると規模は中程度。寡占化が進む高級レストラン市場において、圧倒的なシェアを持つわけではない。
競合との比較優位
強気シナリオ
高級レストラン市場におけるブランド力の維持・向上
新規出店による収益機会の拡大
インバウンド需要の回復による客数増加
弱気シナリオ（モート侵食）
競合他社との価格競争やサービス競争の激化
景気後退による個人消費の低迷
人件費や食材費の高騰による収益性の悪化
反転思考（マンガー流：どうすればこの会社は壊れるか）
ひらまつが持続的な競争優位性を失うシナリオは、高級レストラン市場におけるブランド価値の陳腐化、あるいは競合によるより魅力的な顧客体験の提供が挙げられる。例えば、新たなコンセプトのレストランが急速に人気を集め、ひらまつが提供する伝統的な高級体験の魅力が相対的に低下した場合、顧客は容易に競合へ移行するだろう。また、人材獲得競争の激化により、一流のシェフやサービススタッフを維持できなくなり、サービス品質が低下すれば、ブランドイメージは毀損され、スイッチング・コストの低さも相まって、顧客離れが加速する。さらに、デジタル化の遅れにより、顧客とのエンゲージメントが希薄化し、パーソナライズされた体験を提供できなくなれば、顧客はより顧客体験を重視する競合へと流れていく可能性がある。
5年後のモート予測
高級レストラン市場の回復とインバウンド需要の取り込みにより、既存店売上高・客数ともに増加。新規出店も成功し、収益性が向上する。
緩やかな景気回復と消費マインドの改善に伴い、売上は微増。コスト管理を徹底し、安定的な収益を維持する。
景気後退や消費低迷により、高級レストランへの需要が減少。人件費・食材費の高騰も重なり、収益性が悪化する。
グレアム防衛的投資家 7基準
| 1. 適切な企業規模 | 時価総額 101億 | |
| 2. 健全な財務 | 自己資本比率 48.4% | |
| 3. 利益の安定性 | 5年連続黒字 | |
| 4. 配当の継続性 | ?年連続配当 | |
| 5. 利益成長 | EPS 3年成長 —% | |
| 6. 適度なPER | PER 6.6倍 | |
| 7. 適度なPBR | PBR 1.72倍 |
合格数：2/7 部分的合格