クックパッド（2193）の株価・財務・モート診断

年度	売上(億)	営業利益(億)	純利益(億)	FCF(億)	ROE(%)	EPS(円)	配当(円)	自己資本比率(%)
FY2016	168	50	9	46	4.5	8.7	10.0	85.8
FY2017	134	54	35	42	14.8	32.6	8.0	94.5
FY2018	119	17	4	3	1.6	3.8	0.0	86.8
FY2019	118	3	-10	9	-3.9	-9.0	0.0	85.9
FY2020	111	2	4	4	1.6	3.8	0.0	88.0
FY2021	100	-26	-24	-21	-11.0	-22.4	0.0	88.1
FY2022	91	-35	-35	-30	-19.7	-33.5	0.0	88.1
FY2023	76	-28	-22	-27	-16.2	-23.2	0.0	94.0
FY2024	59	7	13	17	9.8	15.6	0.0	90.7
FY2025	53	3	7	-43	5.8	9.6	0.0	91.5

バフェット流モート診断

無形資産

●●●○○

3/5

スイッチング

●●○○○

2/5

ネットワーク

●●●●○

4/5

コスト優位

○○○○○

0/5

効率規模

●○○○○

1/5

総合スコア：10/25　主要モート：network　持続性：安定→

主モート：network（narrow）。総合スコア 10/25。強気材料： • プレミアムサービスの継続的な成長と会員数増加 • 新規事業（ヘルスケア、食…

関連サービス等）の成功による収益源の多様化 • 海外市場でのネットワーク効果の拡大と収益化弱気材料： • 競合プラットフォームの台頭によるユーザー離れ • レシピ投稿者数の減少やコンテンツの質の低下 • 新規事業の失敗による収益悪化と財務基盤の弱体化逆転思考：クックパッドの投資が失敗するには、まずその中核であるネットワーク効果が崩壊する必要がある。これは、ユーザーがレシピ投稿や閲覧のために他のプラットフォームへ大規模に移行すること、あるいはユーザー生成コンテンツの質が著しく低下し、プラットフォームの魅力を失うことで起こりうる。例えば、競合がより優れたUI/UXやインセンティブを提供し、レシピ投稿者と閲覧者の両方を効果的に引きつけることに成功した場合、クックパッドのネットワーク効果は弱まるだろう。また、同社が注力する新規事業が期待外れに終わり、本業のレシピプラットフォーム事業も競争激化で停滞した場合、成長ストーリーは失われ、財務的な圧迫から株価は低迷する可能性がある。さらに、プラットフォームの健全性を損なうような不適切なコンテンツの増加や、プライバシー問題などが顕在化し、ユーザーからの信頼を失うことも、ネットワーク効果

賢人による詳細解説（プレミアム機能）

バフェット・グレアム・マンガー・フィッシャーの理論で、このモートの強度・持続性・5年後の侵食リスクを詳しく解説します。

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グレアム防衛的投資家 7基準

1. 適切な企業規模	時価総額 97億
2. 健全な財務	自己資本比率 91.5%
3. 利益の安定性	6年連続黒字
4. 配当の継続性	?年連続配当
5. 利益成長	EPS 3年成長 —%
6. 適度なPER	PER 13.1倍
7. 適度なPBR	PBR 0.71倍