ｕｎｂａｎｋｅｄ（8746）に経済的な堀はあるか
株価
主要指標
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株価推移
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10年財務トレンド
| 年度 | 売上(億) | 営業利益(億) | 純利益(億) | FCF(億) | ROE(%) | EPS(円) | 配当(円) | 自己資本比率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2015 | 49 | -13 | -11 | -9 | -15.0 | -69.6 | — | 27.1 |
| FY2016 | 40 | -7 | -11 | -0 | -18.1 | -68.2 | — | 24.2 |
| FY2017 | 41 | -1 | -0 | 0 | -0.7 | -2.7 | 0.0 | 24.6 |
| FY2018 | 35 | 1 | 1 | -0 | 1.4 | 4.8 | 0.0 | 27.9 |
| FY2019 | 46 | 11 | 7 | 15 | 12.5 | 47.9 | 0.0 | 30.0 |
| FY2020 | 8 | -14 | -10 | -26 | -18.1 | -60.2 | 5.0 | 56.3 |
| FY2021 | 52 | -6 | -17 | -9 | -34.3 | -81.3 | 0.0 | 49.5 |
| FY2022 | 46 | -2 | -4 | 4 | -7.9 | -13.1 | 0.0 | 49.3 |
| FY2023 | 53 | -1 | 4 | -5 | 7.0 | 13.2 | 0.0 | 95.6 |
| FY2024 | 95 | 2 | 2 | 9 | 4.1 | 23.6 | 0.0 | 74.9 |
バフェット流モート診断
総合スコア：4/25 主要モート：none 持続性：判定中
財務サマリが取得できず、ブランド力、特許、規制ライセンス、IPなどの無形資産に関する具体的な情報がないため、評価不能。
証券口座の開設・維持には一定の手間がかかるため、軽微なスイッチング・コストが存在する可能性がある。しかし、手数料やサービス内容で容易に乗り換えられるため、優位性は低い。
証券取引プラットフォームにおいて、ユーザー数の増加が直接的なサービス価値向上に繋がるネットワーク効果は限定的であり、その兆候も見られない。
証券業は一般的に固定費が高いが、オンライン化や業務効率化によりコスト削減努力は行われている。しかし、他社との顕著なコスト優位性を示すデータはない。
証券業は規模の経済が働きやすいが、unbankedは業界内で中堅以下の規模であり、圧倒的な市場シェアや効率規模の優位性は見られない。大手証券会社との差は大きい。
競合との比較優位
強気シナリオ
証券口座開設・維持の手間を軽減するサービス開発
手数料体系の見直しによる顧客獲得
新たな金融商品・サービスの提供による収益源多様化
弱気シナリオ（モート侵食）
大手証券会社やネット証券との競争激化による手数料収入の減少
顧客ニーズの変化に対応できないサービス
金融市場の変動による取引高の減少とそれに伴う収益悪化
反転思考（マンガー流：どうすればこの会社は壊れるか）
unbankedの投資が失敗するには、証券業における競争環境が予想以上に激化し、手数料競争の末に収益性が著しく悪化することが真実でなければならない。特に、大手証券会社やフィンテック企業が提供する低コストで利便性の高いサービスが、unbankedの既存顧客層を効果的に奪い、新規顧客獲得も困難になるシナリオが考えられる。また、顧客の投資行動がより低コストなインデックスファンドやロボアドバイザーへとシフトし、unbankedが提供する伝統的な証券仲介サービスの需要が構造的に低下することも、失敗の要因となり得る。さらに、規制強化やコンプライアミアンコストの増大が、unbankedのような中堅証券会社の収益基盤を圧迫することも考えられる。
5年後のモート予測
手数料競争を勝ち抜き、オンラインサービスを強化することで、新規顧客を獲得し、緩やかながらも収益を伸ばしていく。
現状維持に近い収益水準を保つが、競争激化により大幅な成長は見込めない。
手数料収入の減少と顧客離れが進み、収益が縮小していく。
グレアム防衛的投資家 7基準
| 1. 適切な企業規模 | 時価総額 25億 | |
| 2. 健全な財務 | 自己資本比率 74.9% | |
| 3. 利益の安定性 | 4年連続黒字 | |
| 4. 配当の継続性 | ?年連続配当 | |
| 5. 利益成長 | EPS 3年成長 —% | |
| 6. 適度なPER | PER 10.4倍 | |
| 7. 適度なPBR | PBR 0.45倍 |
合格数：3/7 部分的合格