事業の概要
- 自動車部品の総合サプライヤー:デンソーは、自動車の電動化や自動運転を支える幅広い部品を開発・製造・販売しています。具体的には、エアコンなどの「サーマルシステム」、エンジンやモーター関連の「パワトレインシステム」、自動運転やコネクテッドカーに必要な「モビリティエレクトロニクス」などが主力です。これらの製品は、世界中の自動車メーカーに供給され、自動車の進化に不可欠な役割を担っています。
- 幅広い製品ポートフォリオ:自動車部品だけでなく、半導体や工場自動化（FA）関連製品、さらには農業ハウスや冷凍機といった非車載事業も展開しています。これにより、自動車産業の変動リスクを分散し、新たな成長機会を追求する多角的なビジネスモデルを構築しています。特に半導体は、自動車の電子化が進む中で重要性が増しており、デンソーの技術力が活かされています。
- グローバルな供給体制:日本、北米、欧州、アジアなど世界各地に製造・販売拠点を持ち、連結子会社190社、関連会社62社からなる広範なネットワークを構築しています。これにより、各地域の自動車メーカーのニーズに迅速に対応し、安定した製品供給を実現しています。このグローバルな事業展開が、デンソーの収益基盤を支える重要な要素となっています。
出典: FY2026 有価証券報告書（AI要約）
セグメント構成
- サーマルシステム事業:自動車のエアコンシステムや熱マネジメント製品（HVAC、コンプレッサ、ラジエータなど）を製造・販売しています。電動車におけるバッテリーやモーターの熱管理は重要性が増しており、ヒートポンプシステムなどの高効率な熱マネジメント製品が今後の成長を牽引すると考えられます。バス・農建機用エアコンやトラック用冷凍機といった非車載分野も手掛けています。
- パワートレインシステム事業:エンジンの燃料噴射部品（インジェクタ、ポンプ）、点火製品（点火コイル、点火プラグ）、排気ガス浄化製品（排気センサ、NOxセンサ）など、自動車の動力源に関わる幅広い製品を提供しています。電動化が進む中でも、内燃機関の効率向上や排ガス規制対応は引き続き重要であり、デンソーの技術力が活かされる分野です。
- モビリティエレクトロニクス事業:自動車の電子制御ユニット（ECU）、自動運転・先進運転支援システム（AD/ADAS）関連製品（画像センサ、ミリ波レーダ）、車載インフォテインメントシステムなどを手掛けています。自動車の「走る・曲がる・止まる」だけでなく、「つながる・安全」といった機能の中核を担い、今後の自動車産業の進化を支える重要なセグメントです。
有価証券報告書「事業の内容」の全文を見る（年度切替）
３ 【事業の内容】連結会社は、当社（株式会社デンソー）及び子会社190社、関連会社62社により構成されています。連結会社の事業内容及び連結会社各社の当該事業における位置付けは、次のとおりです。「日本」、「北米」、「欧州」、「アジア」、「その他」の各セグメントで以下製品を製造・販売しています。区分主要製品サーマルシステム[エアコンシステム]HVAC、ベルト駆動コンプレッサ、キャビンエアフィルタ、シート空調[サーマルコンポーネント]コンデンサ、ラジエータ、熱マネジメント製品（チラー、水冷コン）、インバータ冷却器[サーマルマネジメントシステム]電動コンプレッサ、ホース配管、熱マネジメント製品（ヒートポンプシステム）[サーマル社会ソリューション]バス・農建機用エアコン、トラック用冷凍機、小型モバイル冷凍機パワトレインシステム[インジェクションコンポーネント]ディーゼル製品（コモンレールシステム、列型・分配型ポンプ、ノズル、フューエルフィルタ、尿素SCRインジェクタ）ガソリン製品（ポート噴射インジェクタ、直噴インジェクタ、直噴ポンプ）[エンジンコンポーネント]点火製品 （点火コイル、点火プラグ）排気製品 （排気センサ、排気温センサ、NOxセンサ、排ガス浄化用基材）可変動弁製品（可変カムタイミング、オイルコントロールバルブ）吸排気弁製品（EGRバルブ、スロットルボデー）二輪製品 （二輪車用回転機、二輪車用エンジンECU）フィルタ （エアクリーナ、オイルフィルタ）[トラクション&アクセサリーモータ]発電始動製品（スタータ、オルタネータ）、MG、ISG[シャシーコントロールコンポーネント]機電一体型２系統駆動電動パワーステアリング、制御ブレーキECU[パワーエレクトロニクスコンポーネント]PCU、インバータ、パワーモジュール[パワーサプライコントロール]電池ECU、充電ECU、ジャンクション・ブロック、ESU、高電圧リレー、低電圧リレー、電池パックモビリティエレクトロニクス[エレクトロニクス]エンジンECU、ハイブリッドECU、BEV ECU、e-VCT、トランスミッションECU、SBW ECU、フューエルポンプECU、スマートキーシステム、エアコンECU、ボデーECU、エアバッグ用センサ&ECU、コンビネーションメータ、車載インフォテインメントシステム、テレマティクスコントロールユニット、ETC車載器、これら製品に搭載されるソフトウェア[セーフティシステム]AD/ADAS ECU、画像センサ、ミリ波レーダ、レーザレーダ、ソナーセンサ&ECU、周辺監視カメラ&ECU、ドライバーステータスモニタ、HMIコントロールユニット、路車間・車車間通信機、これら製品に搭載されるソフトウェア[音]車両接近通報装置、ブザー 区分主要製品 システムコンポ[メカトロニクスシステム]CASE領域製品（シフトバイワイヤアクチュエータ、マルチコントロールバルブ）エバポ製品 （エバポリークチェックモジュール、パージバルブ）駆動制御製品（A/Tモジュール、A/Tソレノイドバルブ）センサ類 （エアフロメータ、アクセルペダルモジュール）[センシングシステム]各種半導体センサ（圧力センサ、電流・磁気センサ、光センサ、温度センサ）[モータ]ワイパシステム、ウォッシャシステム、パワーウィンドモータ、パワーシートモータ、エンジン制御用モータ、ブロワモータ、電動ファンモータセミコンダクタ[セミコンダクタ]特定用途向けIC、パワー半導体非車載事業[FA関連]自動化設備、各種ロボット、プログラマブルコントローラ、バーコード/QRコードスキャナ&ハンディターミナル、ICカードリーダ&ライタ、RFIDリーダ&ライタ、物流合理化システム、在庫管理システム[冷却・空調関係]スポットクーラ&ヒータ[フードバリューチェーン関連]大規模向け農業ハウス及び施設園芸関連製品、種苗[生活関連］自然冷媒（CO2）ヒートポンプ式給湯機、V2H充放電設備、住宅用空調、地域情報配信システム[その他]ナンバー検知おもてなしシステム、高速逆走防止システム ［事業系統図］連結会社の事業系統図及び主要な会社名は次のとおりです。なお、当社は製造・販売・研究開発及び子会社・関連会社の統括の各機能を有しています。
事業の優位性（モート）
事業の質（有価証券報告書から抽出）
数字に出ない事業の性質を、同じ物差しで全銘柄そろえています。FY2026時点の記載が出典です。
| 価格決定力値上げを通せるか。強いほどインフレ耐性が高い | 弱い 自動車業界における価格競争は極めて厳しい状況が継続しており、競合先は低コストで製品を提供。 |
|---|---|
| 参入障壁新規参入を阻む要因の種類 | 技術 SiCパワー半導体や両面冷却技術を用いた新型インバータ、高精度な電池モニタリング技術など。 |
| 顧客集中度特定顧客への依存度。高いほど失注リスクが大きい | 高い（依存） |
| 景気敏感度業績が景気循環にどれだけ振られるか | シクリカル |
| 設備投資の性質稼いだ現金がどれだけ設備維持に消えるか | 成長投資 |
| 規制依存規制は障壁にも足枷にもなる | 高い |
会社が挙げる主要リスク：経済状況の悪化に伴う自動車需要の縮小 ／ 為替レートの変動による業績悪化 ／ 原材料や部品の供給不足・価格高騰
同じ条件で他の銘柄を探す → 定性スクリーニング（価格決定力・参入障壁・景気敏感度などで絞り込めます）
モート総合 14 / 25 5類型それぞれの強度と、そう判定した根拠
無形資産★★★☆☆
デンソーは、自動車部品業界における長年の実績と高い技術力に裏打ちされたブランド力を持つ。特に、先進運転支援システム（ADAS）や電動化関連技術における特許ポートフォリオは強固であり、トヨタ自動車をはじめとする大手自動車メーカーとの長年の取引関係を通じて培われた信頼は、無形資産として機能している。
スイッチングコスト★★★★☆
自動車メーカーにとって、サプライヤーの変更は、設計変更、認証プロセス、サプライチェーン再構築など、多大なコストと時間を要する。デンソーは、主要サプライヤーとして長年、トヨタ自動車などのOEMに部品を供給しており、その製品は車両の設計に深く組み込まれているため、スイッチングコストは非常に高い。
ネットワーク効果☆☆☆☆☆
デンソーの事業モデルは、特定のプラットフォームやサービスにおけるネットワーク効果を直接的に生み出すものではない。個々の部品供給が中心であり、ユーザー数の増加が直接的に部品の価値を高める構造ではない。
コスト優位★★☆☆☆
デンソーは、長年の経験と大規模な生産能力により、一定のコスト競争力を有している。しかし、自動車部品業界はグローバルに競争が激しく、新興国メーカーの台頭などもあり、絶対的なコスト優位性を維持することは容易ではない。
規模の経済★★★★★
デンソーは世界最大級の自動車部品メーカーであり、その規模は圧倒的である。グローバルな生産・販売ネットワーク、研究開発への巨額投資、そして多様な製品ラインナップは、効率的な事業運営と規模の経済を確立している。この規模は、新規参入者にとって大きな障壁となる。
- 先進技術の研究開発力:デンソーは、売上収益の約9%を研究開発に投じるなど、積極的に新技術開発に取り組んでいます。電動化、自動運転、コネクテッドカーといった次世代自動車技術の中核となる製品（例電動コンプレッサ、AD/ADAS ECU、パワー半導体）を自社開発しており、これが競争優位の源泉です。この継続的な技術革新が、高付加価値製品を生み出す基盤となっています。
- 高品質・高信頼性のブランド力:長年にわたり自動車部品を供給してきた実績と、世界的に認められた品質管理基準に基づく製品製造により、高いブランド信頼性を確立しています。特に安全に関わる部品において、デンソー製品の品質は自動車メーカーから高く評価されており、これが顧客からの継続的な選定につながっています。製品の欠陥リスクを低減する取り組みも、信頼性向上に寄与しています。
- 強固な顧客基盤と規模の経済:世界中の自動車メーカーを顧客に持ち、特にトヨタグループへの売上が約半分を占めるなど、強固な顧客基盤を持っています。これにより、安定した受注量を確保し、大規模な生産体制によるコスト競争力を維持しています。また、グローバルな生産・販売ネットワークは、部品調達から供給までの効率性を高め、規模の経済を享受できる体制を構築しています。
出典: FY2026 有価証券報告書（AI要約）
経営戦略
有価証券報告書「経営方針・対処すべき課題・MD&A」の全文を見る（年度切替）
経営方針・経営戦略
１ 【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において連結会社が判断したものです。 (1) 会社の経営の基本方針① 魅力ある製品で、お客様に満足を提供する。② 変化を先取りし、世界の市場で発展する。③ 自然を大切にし、社会と共生する。④ 個性を尊重し、活力ある企業をつくる。を経営の方針としています。 (2) 経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標連結会社は売上収益、営業利益及びROE（自己資本利益率）を経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標として用いています。 (3) 対処すべき課題事業を取り巻く環境は、かつてないスピードで変化しています。高度運転支援や自動運転等、クルマの知能化は加速し、モビリティはエネルギー事情や産業政策、人々の暮らし方等、それぞれの国や地域の特性に根差しながら多様な進化を遂げています。また、AI技術は劇的に進化し、ロボット等、実世界の機器と融合しながら、デジタル領域からフィジカル（物理）領域へと広がりを見せています。この流れは、人が持つ可能性や社会の機能を拡張し、価値創出の質とスピードを向上させています。 当社は、変わりゆく事業環境の中でも、創業以来一貫してお客様や社会が求める課題解決に挑み続けてきました。会社設立から７年後の1956年に制定された「社是」の中にも、すべての社員がお客様や市場の声に真摯に向き合い、その時代の先端技術とモノづくりの力でより良い製品・サービスを作り、お客様や社会に届けることで、社会課題を解決する企業姿勢が刻まれています。この変わらぬ「デンソーらしさ」を大切にしながら、さらに進化していくために、これまで培ってきた先端研究開発力と、メカ・エレクトロニクス・ソフトウェアを融合するシステム提案力、高効率・高品質なモノづくりの力に磨きをかけていきます。そして、15万人を超えるグローバル人財と、長年に亘り築き上げてきたお客様やパートナーの皆様との共創の力で、変化する社会課題の解決に挑み続けます。 2026年３月31日に、2030年に向けた中期経営計画「CORE 2030」を発表しました。変わらぬデンソーらしさを礎として、成長戦略における３つの柱で事業成長を力強く加速させ、価値創出を果たして参ります。 ＜成長戦略の３つの柱＞① モビリティの多様化に応える「商品づくりの強化」：半導体の高性能化や材料開発等の基盤技術を深化させ、お客様や社会のニーズに最適な形でシステム統合し、エネルギーマネジメントや高信頼ADASシステム等、車両全体の価値へと拡張します。 ② 現場に宿る実践知とAIを融合した「モノづくりの革新」：現場に現存する膨大で模倣困難な知見・ノウハウのデータをAIと融合することで、飛躍的な生産性向上と、高付加価値業務へのシフトを実現します。 ③ 新たな価値創出をけん引する「人づくり・パートナーとの共創」：お客様やパートナーの皆様、政府や業界団体との強いつながりを活かし、社会課題の解決に取り組みます。自動車の技術を応用し、FAや農業、半導体の領域でも、労働力不足の解決や生産性向上に挑みます。 中期経営計画「CORE 2030」の詳細はこちらをご参照ください。https://www.denso.com/jp/ja/about-us/corporate-info/policy/mid-term_management_plan2030/
対処すべき課題
１ 【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において連結会社が判断したものです。 (1) 会社の経営の基本方針① 魅力ある製品で、お客様に満足を提供する。② 変化を先取りし、世界の市場で発展する。③ 自然を大切にし、社会と共生する。④ 個性を尊重し、活力ある企業をつくる。を経営の方針としています。 (2) 経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標連結会社は売上収益、営業利益及びROE（自己資本利益率）を経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標として用いています。 (3) 対処すべき課題事業を取り巻く環境は、かつてないスピードで変化しています。高度運転支援や自動運転等、クルマの知能化は加速し、モビリティはエネルギー事情や産業政策、人々の暮らし方等、それぞれの国や地域の特性に根差しながら多様な進化を遂げています。また、AI技術は劇的に進化し、ロボット等、実世界の機器と融合しながら、デジタル領域からフィジカル（物理）領域へと広がりを見せています。この流れは、人が持つ可能性や社会の機能を拡張し、価値創出の質とスピードを向上させています。 当社は、変わりゆく事業環境の中でも、創業以来一貫してお客様や社会が求める課題解決に挑み続けてきました。会社設立から７年後の1956年に制定された「社是」の中にも、すべての社員がお客様や市場の声に真摯に向き合い、その時代の先端技術とモノづくりの力でより良い製品・サービスを作り、お客様や社会に届けることで、社会課題を解決する企業姿勢が刻まれています。この変わらぬ「デンソーらしさ」を大切にしながら、さらに進化していくために、これまで培ってきた先端研究開発力と、メカ・エレクトロニクス・ソフトウェアを融合するシステム提案力、高効率・高品質なモノづくりの力に磨きをかけていきます。そして、15万人を超えるグローバル人財と、長年に亘り築き上げてきたお客様やパートナーの皆様との共創の力で、変化する社会課題の解決に挑み続けます。 2026年３月31日に、2030年に向けた中期経営計画「CORE 2030」を発表しました。変わらぬデンソーらしさを礎として、成長戦略における３つの柱で事業成長を力強く加速させ、価値創出を果たして参ります。 ＜成長戦略の３つの柱＞① モビリティの多様化に応える「商品づくりの強化」：半導体の高性能化や材料開発等の基盤技術を深化させ、お客様や社会のニーズに最適な形でシステム統合し、エネルギーマネジメントや高信頼ADASシステム等、車両全体の価値へと拡張します。 ② 現場に宿る実践知とAIを融合した「モノづくりの革新」：現場に現存する膨大で模倣困難な知見・ノウハウのデータをAIと融合することで、飛躍的な生産性向上と、高付加価値業務へのシフトを実現します。 ③ 新たな価値創出をけん引する「人づくり・パートナーとの共創」：お客様やパートナーの皆様、政府や業界団体との強いつながりを活かし、社会課題の解決に取り組みます。自動車の技術を応用し、FAや農業、半導体の領域でも、労働力不足の解決や生産性向上に挑みます。 中期経営計画「CORE 2030」の詳細はこちらをご参照ください。https://www.denso.com/jp/ja/about-us/corporate-info/policy/mid-term_management_plan2030/
MD&A（経営者による分析）
４ 【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】連結会社に関する財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析・検討内容は原則として連結財務諸表に基づいて分析した内容です。連結会社の連結財務諸表は、連結財務諸表規則第312条の規定によりIFRS会計基準に準拠して作成しています。この連結財務諸表の作成に当たり必要と思われる見積りは、合理的な基準に基づいて実施しています。また、当社の連結財務諸表で採用する重要な会計方針及び見積りは、「第５ 経理の状況 １ 連結財務諸表等 連結財務諸表注記 ２．作成の基礎 (4) 重要な会計上の判断、見積り及び仮定」に記載しています。なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において連結会社が判断したものです。 (1) 財政状態及び経営成績の状況当連結会計年度の世界経済は、米国による関税政策の影響がある中、主要国の金融・財政政策や、世界的なAI関連投資の増加を背景に、底堅く推移しました。一方で、中東情勢に起因するサプライチェーンの混乱やインフレの進行等、地政学的分断による不確実性が高まりました。 ① 事業全体及びセグメント情報に記載された区分ごとの状況当連結会計年度の業績について、売上収益は、車両販売の増加により、７兆5,400億円（前年度比3,782億円増、5.3％増）となりました。営業利益は、米国関税、部材費高騰及び人への投資増加等の影響があるものの、合理化努力や操業度の良化等により、5,525億円（前年度比336億円増、6.5％増)となりました。税引前利益は6,173億円（前年度比393億円増、6.8％増）、親会社の所有者に帰属する当期利益は4,438億円（前年度比247億円増、5.9％増）となりました。 当連結会計年度の資産は、現金及び現金同等物の増加等により、前連結会計年度末に比べ6,059億円増加し、８兆7,309億円となりました。負債は、社債及び借入金の増加等により、前連結会計年度末に比べ789億円増加し、３兆150億円となりました。資本は、当期利益及び包括利益の増加等により、前連結会計年度末に比べ5,269億円増加し、５兆7,158億円となりました。 セグメント別の業績については、日本の売上収益は、車両販売の増加により、４兆4,041億円（前年度比1,877億円増、4.5％増）、営業利益は、合理化努力があるものの、部材費高騰や人への投資増加の影響等により、1,859億円（前年度比346億円減、15.7％減）となりました。資産は、現金及び現金同等物やその他の金融資産の増加等により、５兆4,139億円（前年度末比2,924億円増）となりました。北米地域の売上収益は、車両販売の増加により、２兆251億円（前年度比1,620億円増、8.7％増）、営業利益は、米国関税の影響があるものの、合理化努力や一過性の費用回収により、1,323億円（前年度比343億円増、34.9％増）となりました。資産は、現金及び現金同等物や営業債権及びその他の債権の増加等により、１兆1,795億円（前年度末比1,958億円増）となりました。欧州地域の売上収益は、円安進行や車両販売の増加により、7,679億円（前年度比492億円増、6.8％増）、営業利益は、合理化努力等により、278億円（前年度比191億円増、221.3％増）となりました。資産は、営業債権及びその他の債権や無形資産の増加等により、6,459億円（前年度末比1,170億円増）となりました。アジア地域の売上収益は、車両販売の増加により、１兆9,769億円（前年度比368億円増、1.9％増）、営業利益は、合理化努力等により、1,788億円（前年度比94億円増、5.5％増）となりました。資産は、棚卸資産や契約の履行のためのコストから認識した資産の増加等により、１兆7,811億円（前年度末比365億円増）となりました。その他地域の売上収益は、1,263億円（前年度比73億円増、6.1％増）、営業利益は、249億円（前年度比26億円増、11.7％増）となりました。資産は、棚卸資産や有形固定資産の増加等により、1,129億円（前年度末比217億円増）となりました。 ② 生産、受注及び販売の状況ⅰ) 生産実績当連結会計年度の生産実績をセグメントごとに示すと、次のとおりです。セグメントの名称当連結会計年度(自 2025年４月１日 至 2026年３月31日)(百万円)前年同期比(％)日本3,165,765104.4北米2,012,358110.3欧州681,288106.2アジア1,631,740101.4 報告セグメント計7,491,151105.4その他131,030103.3合計7,622,181105.3 （注）金額は販売価格によっており、セグメント間取引については相殺消去しています。 ⅱ) 受注実績連結会社はトヨタ自動車株式会社を始めとして、各納入先より四半期ごとに生産計画の提示を受け、連結会社の生産能力を勘案して生産計画を立てる等、すべて見込生産を行っています。 ⅲ) 販売実績当連結会計年度の販売実績をセグメントごとに示すと、次のとおりです。セグメントの名称当連結会計年度(自 2025年４月１日 至 2026年３月31日)(百万円)前年同期比(％)日本3,087,881105.8北米2,012,358108.9欧州691,545107.0アジア1,622,17699.5 報告セグメント計7,413,960105.3その他126,015106.0合計7,539,975105.3 （注１）セグメント間の取引については相殺消去しています。（注２）主な相手先別の販売実績及び当該販売実績の総販売実績に対する割合は次のとおりです。相手先前連結会計年度(自 2024年４月１日 至 2025年３月31日)当連結会計年度(自 2025年４月１日 至 2026年３月31日)金額(百万円)割合(％)金額(百万円)割合(％)トヨタ自動車㈱1,902,23126.61,991,60426.4 (2) キャッシュ・フローの状況① キャッシュ・フローの状況キャッシュ・フローの状況については、現金及び現金同等物（以下、「資金」）は、営業活動により5,110億円増加、投資活動により169億円減少、財務活動により3,550億円減少等の結果、当連結会計年度は前連結会計年度と比べ2,026億円増加し、１兆1,891億円となりました。営業活動により得られた資金は、前年度の7,587億円に対し、5,110億円となり、2,477億円減少しました。この減少は、前年度と比べ税引前利益が393億円増加した一方、仕入債務の増減額が1,270億円減少したことや、法人所得税の支払額が923億円増加したこと等によるものです。投資活動により使用した又は得られた資金は、前年度の1,219億円増加に対し、169億円減少となり、1,388億円減少しました。この減少は、Axia Group B.V.の株式を取得し完全子会社としたことによる554億円の支出に加え、前年度に比べ資本性金融商品の売却による収入が379億円減少したこと等によるものです。財務活動により使用した資金は、前年度の6,774億円に対し、3,550億円となり、3,224億円減少しました。この減少は、前年度と比べ借入金による調達額3,544億円増加したこと等によるものです。当連結会計年度における有形固定資産の取得額は、前連結会計年度の3,801億円から2.6％減少し、3,702億円となりました。この減少は、注力分野への投入強化と規律ある事業運営を両立しながら投資を推進したことによるものです。 ② 資本の財源及び資金の流動性について資本の財源及び資金の流動性について、連結会社の運転資金及び設備投資資金は、主として自己資金により充当し、必要に応じて借入又は社債の発行等による資金調達を実施することを基本方針としています。当連結会計年度は、連結会社の運転資金及び設備投資資金について、自己資金及び、借入・社債発行による資金を充当しました。連結会社の資本的支出は、生産拡大対応、次期型化、新製品切替及び新製品開発のための研究開発投資を重点的に推進する予定であり、その財源は、上記基本方針に従ったものとする予定です。連結会社は、その健全な財務状態、営業活動によるキャッシュ・フローを生み出す能力等により、連結会社の成長を維持するために将来必要な運転資金及び設備投資資金を調達することが可能と考えています。
事業リスク
- 経済状況と自動車需要の変動:世界経済の景気後退や自動車需要の縮小は、デンソーの業績に直接的な悪影響を及ぼす可能性があります。特に、日本、北米、欧州、アジアといった主要市場での自動車販売の落ち込みは、主力製品の需要減につながり、売上や利益を圧迫する可能性があります。また、競合他社の低コスト生産地域での活動も、価格競争を激化させる要因となり得ます。
- 為替レートの変動リスク:デンソーはグローバルに事業を展開しているため、円高（特に米ドル、ユーロ、元に対して）は、海外売上の円換算額を減少させ、輸出製品の価格競争力を低下させる可能性があります。為替ヘッジなどの対策は講じていますが、中長期的な為替変動は、調達、製造、販売活動の計画に影響を与え、業績や財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。
- 原材料・部品の供給不安定性:製品製造に必要な原材料や部品を外部供給元に依存しており、市況変動、通商問題、地政学的要因、供給元の事故などにより、価格高騰や供給不足が発生するリスクがあります。これにより、製造原価の上昇や生産停止を招き、デンソーの業績や財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。安定的な調達先の確保が常に課題となります。
出典: FY2026 有価証券報告書（AI要約）
有価証券報告書「事業等のリスク」の全文を見る（年度切替）
３ 【事業等のリスク】連結会社の事業その他に関するリスクについて、投資家の判断に重要な影響を及ぼす可能性があると考えられる主な事項を記載しています。また、必ずしもリスク要因に該当しない事項についても、投資家の判断上、重要であると考えられる事項については、投資家に対する情報開示の観点から積極的に開示しています。連結会社はこれらのリスク発生の可能性を認識した上で、発生の回避及び発生した場合の対応に努めていきます。なお、文中における将来に関する事項は、有価証券報告書提出日（2026年６月11日）現在において連結会社が判断したものです。 (1) 事業環境に関するリスク① 経済状況連結会社の全世界における営業収入のうち、重要な部分を占める自動車関連製品の需要は、連結会社が製品を販売している国又は地域の経済状況の影響を受けます。従って、日本、北米、欧州、アジアを含む連結会社の主要市場における景気後退及びそれに伴う自動車需要の縮小は、連結会社の業績及び財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。また、連結会社の事業は、競合他社が製造を行う地域の経済状況から間接的に影響を受ける場合があります。例えば、競合他社が現地でより低廉な人件費の労働力を雇用した場合、連結会社と同種の製品をより低価格で提供できることになり、その結果、連結会社の売上が悪影響を受ける可能性があります。さらに、部品や原材料を製造する地域の現地通貨が下落した場合、連結会社のみならず他のメーカでも、製造原価が下がる可能性があります。このような傾向により、輸出競争や価格競争が熾烈化し、いずれも連結会社の業績及び財務状況に悪影響を及ぼす可能性が生じることになります。 ② 為替レートの変動連結会社の事業には、全世界における製品の生産と販売が含まれています。各地域における売上、費用、資産を含む現地通貨建ての項目は、連結財務諸表の作成のために円換算されています。換算時の為替レートにより、これらの項目は現地通貨における価値が変わらなかったとしても、円換算後の価値が影響を受ける可能性があります。一般に、他の通貨に対する円高（特に連結会社の売上の重要部分を占める米ドル、ユーロ及び元に対する円高）は連結会社の事業に悪影響を及ぼし、円安は連結会社の事業に好影響をもたらします。連結会社が日本で生産し、輸出する事業においては、他の通貨に対する円高は、連結会社製品のグローバルベースでの相対的な価格競争力を低下させ、業績に悪影響を及ぼす可能性があります。連結会社は、為替相場や金利の変動リスクを軽減するために、現地生産や通貨ヘッジ取引を行い、主要通貨間の為替レートの短期的な変動による悪影響を最小限に止める努力をしていますが、中長期的な為替レートの変動により、計画された調達、製造、流通及び販売活動を確実に実行できない場合があるため、為替レートの変動は連結会社の業績及び財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。 ③ 原材料や部品の供給による影響連結会社は、製品の製造に使用する原材料や部品を複数のグループ外供給元から調達しています。これらのグループ外供給元とは、基本取引契約を締結し、安定的な取引を行っていますが、市況の変化、並びに通商課題による価格の高騰や品不足、さらには供給元の不慮の事故、地政学的要因等による原材料や部品の不足が生じないという保証はありません。その場合、連結会社製品の製造原価の上昇、さらには生産停止を招く等、連結会社の業績及び財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。 (2) 事業内容に関するリスク① 新製品開発力連結会社は、直近売上収益の９％台を目安として研究開発投資を行う等、積極的な研究開発活動を実施しており、継続して斬新で魅力ある新製品を開発できると考えていますが、新製品の開発と販売のプロセスは、その性質から複雑かつ不確実なものであり、以下をはじめとする様々なリスクが含まれます。ⅰ) 新製品や新技術への投資に必要な資金と資源を、今後十分充当できる保証はありません。ⅱ) 長期的な投資と大量の資源投入が、成功する新製品又は新技術の創造へつながる保証はありません。ⅲ) 連結会社が顧客からの支持を獲得できる新製品又は新技術を正確に予想できるとは限らず、また、これらの製品の販売が成功する保証はありません。ⅳ) 新たに開発した製品又は技術が、独自の知的財産権として保護される保証はありません。ⅴ) 技術の急速な進歩と市場ニーズの変化により、連結会社製品が時代遅れになる可能性があります。ⅵ) 現在開発中の新技術の製品化遅れにより、市場の需要について行けなくなる可能性があります。上記のリスクをはじめとして、連結会社が業界と市場の変化を十分に予測できず、魅力ある新製品を開発できない場合には、将来の成長と収益性を低下させ、連結会社の業績及び財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。 ② 価格競争自動車業界における価格競争は極めて厳しい状況が継続しています。競合先は新興自動車部品メーカも含めグローバルに存在し、その一部は連結会社よりも低コストで製品を提供しています。さらに、自動車のカーエレクトロニクス化を背景に、民生用エレクトロニクス製品メーカやAI技術を活用した新興企業の参入、並びに既存競合先間での合従連衡が進展する可能性があります。また、物価高騰や米国関税影響等のコスト上昇が利益を圧迫する要因にもなっています。これらの競争環境の変化により、連結会社の競争優位性が低下した場合には、連結会社の業績及び財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。 連結会社は、高品質かつ高付加価値な自動車関連製品を世界各国に提供するグローバルリーディングメーカであり、今後も継続した研究開発投入による競争優位性の確保に努めますが、競合他社の技術力・生産能力の急速な進展や市場構造の変化により、将来においても有効に競争できるという保証はありません。コスト上昇局面における価格競争力の低下による顧客離れは、連結会社の業績及び財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。 ③ 製品の欠陥連結会社は、世界中の工場で世界的に認められている品質管理基準に従って各種の製品を製造しています。しかし、すべての製品について欠陥が無く、将来にリコールが発生しないという保証はありません。また、製造物責任賠償については保険に加入していますが、この保険が最終的に負担する賠償額を十分にカバーできるという保証はありません。さらに、引き続き連結会社がこのような保険に許容できる条件で加入できるとは限りません。大規模なリコールや製造物責任賠償につながるような製品の欠陥は、多額のコストの発生や連結会社の評価が低下することに伴う売上の減少を招き、連結会社の業績及び財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。 ④ 顧客企業の業績への依存連結会社の事業の大部分を占める自動車メーカ向け部品供給事業は、世界中の自動車メーカを対象としており、提供する製品は、自動車部品におけるサーマルシステム、パワトレインシステム、モビリティエレクトロニクス、システムコントロールコンポ―ネント、セミコンダクタ等多岐にわたります。これらの分野における顧客企業への売上は、その顧客企業の業績や連結会社が管理できない要因により影響を受ける可能性があります。また、顧客企業の価格引き下げ要請は、連結会社の利益率を低下させる可能性があります。顧客企業の業績不振、予期しない契約の打ち切り、顧客企業の調達方針の変化、大口顧客の要求に応じるための値下げは、連結会社の業績及び財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。連結会社の売上の約半分を、トヨタグループ向けが占めています。これらの特定の顧客グループへの売上は、その顧客企業の業績により大きな影響を受ける可能性があります。 ⑤ 企業買収・資本提携連結会社は、既存提携関係の強化又は新規提携を行うことにより、事業の拡大、機能強化又は新技術の開発を目指しています。このため、他社との提携による新会社設立や既存企業への投資を行っており、さらに、今後も投資活動を行う可能性があります。新規投資については、幅広い視点から十分に議論を重ねた上で実行に移していますが、投資先企業の価値が低下した場合や提携企業との間で戦略性や優先順位について不一致が生じた場合には、投資に見合った効果を享受できず、投資金額の回収が困難となり、連結会社の業績及び財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。 ⑥ 国際的活動及び海外進出に潜在するリスク連結会社の生産及び販売活動において、北米や欧州、アジア等の海外市場の占める割合は、年々、高まる傾向にあります。これらの海外市場への事業進出には以下に掲げるようないくつかのリスクが内在しており、これらの事態が発生した場合には、連結会社の業績及び財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。ⅰ) 予期しない法律又は規制の変更ⅱ) 不利な政治的又は経済的要因の発生ⅲ) 人材の採用と確保の難しさⅳ) 社会的共通資本（インフラ）が未整備なことによる事業活動への悪影響ⅴ) 潜在的に不利な税影響ⅵ) ストライキ、テロ、戦争、疾病、その他の要因による社会的又は経済的混乱 ⑦ 環境問題の重要性の高まりに係るリスク連結会社は、国内及び海外の環境法規制を遵守した上で、環境負荷の低減と高効率な移動の実現に取り組んでいます。具体的には、会社の環境方針「エコビジョン2025」に基づき、事業活動における環境負荷の削減、環境効率・資源生産性の追求及び環境規制に適合した製品開発に努めています。しかし、世界的な人口の増加や経済発展・利便性の追求により、エネルギーや資源の消費スピードが加速していることから、地球温暖化や資源枯渇、環境汚染等のリスクへの懸念が高まっています。それに伴い環境に関する取り組みの重要性は益々高まり、今後も様々な環境規制が改正・強化され、即時の対応や将来に向けての取り組みを求められる可能性があります。その対応が不十分な場合には、製品の売上減少、生産量の限定又はレピュテーション低下等、連結会社の業績及び財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。 ⑧ 気候変動によるリスク国連気候変動枠組条約第21回締結国会議（COP21）において「パリ協定」が採択され、平均気温の上昇を抑えるため、温室効果ガスの削減に向けた取り組みが世界的に進められています。また直近では、主要各国政府が脱炭素を宣言、国家成長戦略の重大な政策の１つとして位置づけています。このような背景から、気候変動への対応は、経済成長を制約するものではなく、競争力の源泉になるものと考えています。連結会社では、持続可能なモビリティ社会のあり方を模索し、長期ビジョンで掲げた、「環境」の提供価値を最大化する目標に向けて、2019年に賛同を表明した「気候関連財務情報開示タスクフォース（TCFD）」のフレームワークを参照し、気候変動が事業に与える影響とそれによる機会とリスクをシナリオに基づいて分析、事業戦略に反映していくように検討を進めました。気候変動によるリスクについては、以下のとおり連結会社の業績及び財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。脱炭素社会への移行リスクとして、気候変動に伴う燃費・排ガス規制や電動化の拡大に、現行製品が適切に対応できないことで、販売機会を喪失する可能性があります。また物理リスクとしてサイクロンや洪水等の異常気象の深刻化と頻度の上昇が考えられ、工場の操業停止やサプライチェーンの分断により売上が減少する可能性があります。これらのリスクへ対処すべく、移行リスクについては、サーマルシステム事業、パワトレインシステム事業等において新たな燃費規制や電動化需要に応えるための研究開発の加速と得意先への提案をしています。また物理リスクについては、建物、構造物への気象災害対策（洪水含む）の実施のほか、部材等の購入先を複数社化することによりサプライチェーンに対するリスクマネジメントの強化に取り組んでいます。詳細については、「第２ 事業の状況 ２ サステナビリティに関する考え方及び取組 (2) 気候変動」をご参照ください。 ⑨ 情報セキュリティリスク連結会社は、様々なグループ内専用ネットワークや情報技術システムを利用しています。さらに、連結会社の車載製品は、高度運転支援や自動運転等の高度な情報技術システムに使われています。連結会社は、社内ネットワークや生産ライン等にセキュリティ対策を講じるとともに、社員へのセキュリティに対する更なるリテラシー向上教育を実施する等、情報資産の保護、技術流出への対策、安定的な供給の実現を図っているほか、車載製品をサイバー攻撃から守る技術を開発し、確実に搭載すべくグループ独自の仕組みを構築、運用の定着に取り組んでいます。しかしながら、サイバー攻撃等の不正行為は脅威を増しており、連結会社を標的とした事象も発生しています。想定を大幅に超えるサイバー攻撃等を受けた場合、重要な業務の中断、機密情報の漏洩、車載製品の機能への悪影響等が生じる可能性もあります。その結果、競争力の喪失やレピュテーション低下を招き、連結会社の業績及び財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。 (3) その他のリスク① 災害等による影響連結会社は、大規模な自然災害、事故、疫病等の発生時に製造ラインの中断等による事業へのマイナス影響を最小化するため、すべての設備における定期的な災害防止検査と設備点検、事業継続計画（BCP:Business Continuity Plan）や有事行動マニュアルの策定等の減災対応に取り組んでいます。しかし、連結会社の生産施設及び連結会社の顧客企業、仕入先企業で発生する災害等による中断等の影響を完全に防止又は軽減できる保証はありません。例えば、連結会社の事業所の多くは南海トラフ地震防災対策推進地域に所在しており、この地域で大規模な地震が発生した場合、生産・納入活動が停止する可能性があります。 ② 法的手続連結会社は、ビジネス活動において、継続的なコンプライアンスの実践に努めています。それにも関わらず、様々な訴訟及び規制当局による法的手続の当事者となる可能性があり、その場合には連結会社の業績及び財務状況に悪影響が及ぶ可能性があります。 ③ 人権連結会社は、従来「デンソーグループサステナビリティ方針」や「社員行動指針」において、人権を侵害する労働又はそれに準ずる行為の禁止を明文化し、グループで共有するとともに徹底を図っています。年々、グローバル社会でビジネスにおける人権尊重への取り組みの重要性が高まる中、人権に関する取り組みをより一層推進すべきと考え、人権に関する個別方針「デンソーグループ人権方針」に沿って対応を進めています。しかしながら、差別やハラスメントによるコンプライアンス違反が発生した場合、社会的信頼が失墜し、連結会社の業績及び財務状況に悪影響が及ぶ可能性があります。