年度	売上(億)	営業利益(億)	純利益(億)	FCF(億)	ROE(%)	EPS(円)	配当(円)	自己資本比率(%)
FY2021	183	32	25	48	9.5	79.5	24.0	45.9
FY2022	198	60	44	59	14.2	132.3	42.6	51.8
FY2023	223	59	44	59	12.7	129.5	43.1	55.2
FY2024	258	73	54	62	13.8	158.1	78.7	59.2
FY2025	287	82	59	65	14.2	172.0	104.0	61.1
FY2026	309	90	65	43	13.8	187.6	104.0	64.0

バフェット流モート診断

無形資産

●●●○○

3/5

スイッチング

●●●●○

4/5

ネットワーク

○○○○○

0/5

コスト優位

●○○○○

1/5

効率規模

●●○○○

2/5

総合スコア：10/25　主要モート：switching　持続性：安定→

主モート：switching（narrow）。総合スコア 10/25。強気材料： • DX推進による帳票・文書管理市場の拡大 • SaaSシフトによるストッ…

ク収益の安定化と拡大 • 既存顧客基盤を活用したクロスセル・アップセル弱気材料： • クラウドネイティブな競合企業の台頭と価格競争 • 顧客のDX投資鈍化による需要低迷 • 技術革新への対応遅れによる製品陳腐化逆転思考：この投資が失敗するには、同社が提供する帳票・文書管理ソリューションの価値が、顧客にとって想定以上に低いと判断される必要がある。具体的には、競合他社がより低コストかつ高機能な代替ソリューションを迅速に提供し始め、顧客がスイッチングコストを上回るメリットを見出して乗り換えを開始するシナリオが考えられる。また、同社がクラウドシフトやAI活用といった最新技術トレンドへの適応に失敗し、製品の競争力が急速に低下することも、投資の失敗に繋がるだろう。さらに、主要顧客層である行政や金融機関におけるIT投資の凍結や、規制緩和による参入障壁の低下なども、同社の優位性を揺るがす要因となり得る。