ビジョナル（4194）の株価・財務・モート診断

年度	売上(億)	営業利益(億)	純利益(億)	FCF(億)	ROE(%)	EPS(円)	自己資本比率(%)
FY2021	287	24	14	43	6.3	43.4	64.2
FY2022	440	83	59	57	20.4	160.9	62.8
FY2023	563	132	99	102	25.4	256.8	67.4
FY2024	661	178	130	167	24.8	330.7	68.3
FY2025	802	214	160	159	23.5	400.8	70.5
FY2026	—	—	—	—	—	—	—

バフェット流モート診断

無形資産

●●●○○

3/5

スイッチング

●●●○○

3/5

ネットワーク

●●●●○

4/5

コスト優位

○○○○○

0/5

効率規模

●●○○○

2/5

総合スコア：12/25　主要モート：network　持続性：安定→

主モート：network（narrow）。総合スコア 12/25。強気材料： • 「ビズリーチ」のネットワーク効果がさらに強化され、人材紹介市場における支配…

力を拡大する。 • M&A関連サービス（M&Aクラウド等）の成長が加速し、新たな収益の柱となる。 • 新規事業（例：クラウド労務ソフト「クラウドサイボウズ」）が成功し、事業ポートフォリオが多様化する。弱気材料： • 競合他社が、より魅力的な条件や機能を持つ類似サービスを投入し、ネットワーク効果が弱まる。 • 景気後退により、企業の採用意欲が減退し、人材紹介市場全体が縮小する。 • 個人情報保護規制の強化や、プラットフォームへの信頼失墜リスクが発生する。逆転思考：ビジョナルの投資が失敗するには、まず「ビズリーチ」を中心としたプラットフォームのネットワーク効果が崩壊する必要がある。これは、競合がより優れたユーザー体験や、求職者・企業双方にとって魅力的なインセンティブを提供し、ユーザーがビジョナルから離れることで起こりうる。例えば、特定の業界に特化した高機能なスカウトサービスが登場し、求職者側が「ビズリーチ」よりも効率的に希望の求人を見つけられるようになると、プラットフォームの価値は低下する。また、個人情報漏洩などのセキュリティインシデントが発生し、ユーザーの信頼を失うこともネットワーク効果の崩壊に繋がる。さらに、M&A関