中越パルプ工業

品の開発・販売拡大 • 生産効率改善やコスト削減による収益性向上 弱気材料： • 原材料価格（木材パルプ、古紙、エネルギー）の変動リスク • 国内製紙市場の縮小と競争激化 • 為替変動による輸入原材料コストの上昇 逆転思考：この投資が失敗するには、中越パルプ工業が主要な競争優位性であるコスト優位性を失う必要がある。具体的には、競合他社がより効率的な生産技術を導入したり、原料調達において圧倒的な優位性を確立したりすることで、同社のコスト構造が不利になるシナリオが考えられる。また、環境対応紙や特殊紙といったニッチ市場での競争が激化し、同社が技術革新や品質向上で後れを取る、あるいは顧客のニーズを捉えきれずにスイッチングコストの低さを突かれてシェアを奪われる可能性も否定できない。さらに、国内製紙市場全体の構造的な縮小が予想以上に早く進み、同社の規模の経済が維持できなくなることも、投資の失敗につながる要因となりうる。