年度	売上(億)	営業利益(億)	純利益(億)	FCF(億)	ROE(%)	EPS(円)	配当(円)	自己資本比率(%)
FY2017	14	4	3	2	25.2	84.6	33.0	66.2
FY2018	20	6	3	1	25.5	48.5	40.0	78.8
FY2019	28	9	6	8	34.0	87.1	24.0	79.3
FY2020	37	11	7	6	32.3	110.8	40.0	78.9
FY2021	44	11	7	8	26.9	110.1	55.0	80.2
FY2022	71	18	11	9	30.6	79.7	40.0	79.3
FY2023	69	21	16	16	34.8	119.7	50.0	81.4
FY2024	71	23	17	11	29.7	122.0	55.0	82.8
FY2025	80	26	18	19	27.9	131.9	60.0	84.8
FY2026	70	17	11	8	16.6	82.0	70.0	90.5

バフェット流モート診断

無形資産

○○○○○

0/5

スイッチング

●●○○○

2/5

ネットワーク

●○○○○

1/5

コスト優位

○○○○○

0/5

効率規模

●○○○○

1/5

総合スコア：4/25　主要モート：switching　持続性：安定→

主モート：switching（narrow）。総合スコア 4/25。強気材料： • カオナビの導入社数増加と顧客単価の上昇 • タレントマネジメント市場の拡…

大 • SaaSビジネスモデルによる継続的な収益成長弱気材料： • 競合他社の低価格戦略や高機能製品の登場 • 顧客企業のIT投資抑制 • システム移行の容易化によるスイッチング・コストの低下逆転思考：この投資が失敗するには、同社が提供する「カオナビ」の差別化要因が失われ、競合他社がより低価格で同等以上の機能を提供するようになる必要がある。また、企業のIT投資が鈍化し、人事管理システムへの投資が後回しにされる状況も考えられる。さらに、クラウドサービス移行のハードルが劇的に下がり、企業が容易にシステムを乗り換えられるようになれば、スイッチング・コストという同社の競争優位性は崩壊するだろう。特に、AI技術の進化により、既存システムとの連携が容易になったり、より汎用的なツールで代替可能になったりするシナリオも想定される。