アスクル（2678）に経済的な堀はあるか

「アスクル」ブランドはBtoB領域で一定の認知度を持つが、特許や独占的IPは限定的。個人向けEC「LOHACO」はPayPayとの連携強化でブランド価値向上を目指すが、競合他社も同様の戦略をとるため、無形資産による明確な優位性はまだ確立されていない。

BtoB事業では、オフィス用品の定期購入や消耗品調達において、アスクルのプラットフォームに慣れた顧客は、価格以外の要因（品揃え、配送スピード、利便性）から他社への乗り換えに抵抗を感じやすい。特に、請求書払いなどの決済システムは乗り換えコストとなる。

アスクルのビジネスモデルは、プラットフォーム上のユーザー増加が直接的なサービス価値向上に繋がるネットワーク効果を生まない。顧客は個別の取引を行うのみであり、他の顧客の利用状況が自身の利用体験に影響を与える構造ではない。

物流網の効率化やPB商品の開発によりコスト削減努力は行われているが、EC業界全体で価格競争が激しく、他社も同様の効率化を進めているため、構造的なコスト優位性は限定的。特に個人向けECでは、送料負担が収益性を圧迫する要因となりうる。

BtoB向けオフィス用品通販市場においては、一定のシェアを確保しており、規模の経済が働きやすい。物流網の整備や品揃えの拡充は、規模が大きいほど効率化が進み、競合に対する優位性を維持する一因となっている。