日本タングステン（6998）に経済的な堀はあるか

タングステン粉末や特殊合金に関する長年の製造ノウハウは無形資産となりうるが、特許やブランド力が明確に突出しているとは言えない。一部の特殊用途向け製品で技術的優位性を持つ可能性はある。

タングステン製品は特定の産業用途で利用されるため、顧客は代替品への切り替えに一定のコストや検証期間を要する可能性がある。しかし、顧客のスイッチングコストが極めて高いとは断定できない。

ネットワーク効果が働くビジネスモデルではない。

タングステン地金の調達コストが収益に大きく影響する。長年の経験に基づく効率的な生産プロセスや、特定のサプライヤーとの関係性によるコスト優位の可能性はあるが、構造的なコスト優位性は限定的。

タングステン業界はグローバルで見ると寡占化が進んでいるが、日本国内においては一定のシェアを確保していると考えられる。しかし、グローバル大手と比較した場合の規模の経済性は限定的。