塩野義製薬（4507）の株価・財務・モート診断

年度	売上(億)	営業利益(億)	純利益(億)	FCF(億)	ROE(%)	EPS(円)	配当(円)	自己資本比率(%)
FY2017	3,389	1,082	839	803	15.9	259.9	72.0	77.9
FY2018	3,447	1,152	1,089	786	18.0	342.7	82.0	83.2
FY2019	3,637	1,385	1,328	1,093	19.7	424.3	94.0	85.7
FY2020	3,334	1,306	1,222	1,028	16.0	395.7	103.0	87.7
FY2021	2,972	1,174	1,119	1,038	12.9	365.0	108.0	84.7
FY2022	3,351	1,103	1,142	59	11.5	378.8	115.0	84.8
FY2023	4,267	1,490	1,850	1,296	16.5	621.3	135.0	83.9
FY2024	4,351	1,533	1,620	1,602	12.9	558.5	160.0	87.2
FY2025	4,383	1,566	1,704	794	12.5	200.4	170.0	88.7
FY2026	4,997	1,667	2,052	-2,926	12.2	241.1	71.0	65.4

バフェット流モート診断

無形資産

●●●●○

4/5

スイッチング

●●○○○

2/5

ネットワーク

○○○○○

0/5

コスト優位

●○○○○

1/5

効率規模

●●○○○

2/5

総合スコア：9/25　主要モート：無形資産　持続性：安定→

主モート：intangible（narrow）。総合スコア 9/25。強気材料： • 主力新薬の大型成功と早期承認 • 感染症領域におけるパイプラインの強み…

• グローバル展開の加速と成功弱気材料： • 新薬開発の失敗または承認遅延 • 既存薬の特許切れとジェネリック医薬品の台頭 • 競合他社による革新的な医薬品の登場逆転思考：塩野義製薬の投資が失敗するには、同社が長年培ってきた研究開発能力、特に感染症領域における専門知識とパイプラインが、競合他社のより迅速かつ効果的な新薬開発によって陳腐化することが必要である。また、主力パイプラインの臨床試験が相次いで失敗し、承認を得られなかったり、市場投入後に安全性や有効性に関する問題が発覚したりすることも考えられる。さらに、グローバル市場での販売網構築や提携戦略がうまくいかず、期待された収益を上げられないシナリオも、同社の競争優位性を損なう要因となるだろう。規制当局の承認プロセスが厳格化し、開発コストが増大する一方で、薬価引き下げ圧力が高まることも、収益性を圧迫する。