ＨＳホールディングス

よる顧客基盤の拡大 • M&Aによる事業規模の拡大と収益源の多様化 弱気材料： • 証券市場の低迷や取引量の減少による収益悪化 • 競合他社との激しい価格競争やサービス競争による収益性の低下 • 規制強化や金利変動による事業環境の悪化 逆転思考：HSホールディングスが競争優位性を確立するには、まずその収益基盤を支える持続的な競争優位性、すなわちモートの存在を明確にする必要がある。もし、同社がブランド力、顧客のスイッチング・コスト、ネットワーク効果、コスト優位性、あるいは規模の経済といった要素のいずれにおいても、競合他社に対して明確な優位性を築けていないとすれば、市場の変動や競合の攻勢に対して脆弱な状態が続くことになる。特に、証券業界は規制の変化や技術革新の影響を受けやすく、モートなき企業は容易に陳腐化するリスクを抱える。したがって、同社が長期的に成長し、株主価値を向上させるためには、これらのモート要素のいずれか、あるいは複数において、競合を凌駕する強固な基盤を築き上げることが不可欠である。それが実現できない場合、同社は単なる市場の波に翻弄される存在となり、投資対象としての魅力は失われるだろう。