りそなホールディングス（8308）に経済的な堀はあるか

りそな銀行は、長年にわたる顧客との信頼関係と、地域社会への貢献を通じて築き上げたブランドイメージが強み。特に、中小企業向け融資やリテール分野での顧客基盤は、他行との差別化要因となっている。デジタルチャネル強化への投資も進めており、将来的な無形資産の強化が期待される。

銀行口座の開設・維持には手間がかかり、給与振込口座や公共料金引き落とし口座などを変更する際の顧客のスイッチングコストは高い。特に、長年取引のある顧客や、住宅ローンなどの主要な取引がある顧客は、他行への乗り換えが困難である。りそなグループ全体で顧客基盤を共有している点もスイッチングコストを高める。

銀行業は基本的にネットワーク効果が働きにくいビジネスモデルである。個々の顧客の取引が他の顧客の便益に直接繋がるわけではない。QRコード決済などの一部サービスで限定的なネットワーク効果が見られる可能性はあるが、主要な競争優位とはなりにくい。

銀行業界全体として、IT投資による業務効率化や、店舗網の最適化によるコスト削減努力が進められている。りそなホールディングスも、FinTechへの投資や、店舗の集約・再編を進めているが、規制産業であり、他業種と比較して抜本的なコスト構造の優位性を築くことは難しい。競合他社も同様の取り組みを進めている。

日本の銀行業界は、メガバンク、地域金融機関など多様なプレイヤーが存在するが、りそなホールディングスは、預金・貸出金残高において国内有数の規模を誇る。この規模は、一定の収益基盤とリスク分散能力をもたらし、効率的なオペレーションを可能にする。しかし、メガバンクと比較すると規模の経済性は限定的。