ＧＭＯメディア（6180）に経済的な堀はあるか

アフィリエイトプラットフォーム「Affiliate Program」やポイントサイト「ポイントタウン」など、長年培ってきたサービスブランドと顧客基盤は一定の無形資産となり得る。しかし、明確な特許や独占的IPの開示は限定的であり、競合参入リスクも存在する。

アフィリエイトASPにおいては、掲載サイト運営者と広告主の双方に一定のスイッチングコストが発生する可能性がある。しかし、ASP間の手数料率や成果報酬の差が比較的小さい場合、乗り換えのインセンティブは働く。ポイントサイトも同様。

ポイントサイト「ポイントタウン」は、利用者が増えることで広告主にとっての露出が増え、広告主が増えることで利用者にとっての選択肢が増えるという、限定的なネットワーク効果の兆候が見られる。しかし、その効果は限定的。

GMOメディアの事業モデルにおいて、構造的に競合他社よりも低コストで生産・提供できる優位性は見られない。プラットフォーム運営や広告運用には一定のコストがかかる。

アフィリエイトASP事業やポイントサイト事業において、一定の規模は有しているものの、業界全体で見ると寡占化が進んでいるとは言えず、最適規模に達しているとは言い難い。市場シェアの拡大余地はある。