グラファイトデザイン（7847）は何で稼いでいるか — 事業の柱と依存度

１【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】当社の経営方針、経営環境及び対処すべき課題等は、以下のとおりであります。なお、文中の将来に関する事項は、当事業年度末現在において当社が判断したものであります。 (１）会社の経営方針・経営戦略等　当社として以下の企業理念および経営方針を定めております。　　　　（企業理念）　　　　　　「世界の人々を笑顔にする “もの創り” 」　　　　　　　企業理念に込められている意味　　　　　　“開拓精神”“貢献”“笑顔”は、当社が最も大切にしているテーマであること　　　　　　　また、「当社製品を使用して頂き、人々を笑顔にする」という意味を込めております。　　　　（経営理念）　　　　　　１．価値ある製品を提供します。　　　　　　２．常に開拓精神を持ち続けチャレンジします。　　　　　　３．もの創りを通して創造力豊かな人材を育てます。　　　　　　４．持続可能な企業活動により社会・株主に貢献します。　企業活動を通じて、営業基盤の拡充、コスト競争力の強化、永続的な収益力の向上を図ることで、株主様、取引先様、従業員などすべての利害関係者の信頼にお応えできるよう邁進してまいります。 (２）会社の経営環境　国内の経営環境は、経済活動が正常化に向かいつつあります。しかしながら、世界経済の不透明化に伴う原材料価格の高騰や、日米金利差等による急激な為替変動等、経済情勢は先行きの見通しが立てにくい状況が残っております。　こうした外的環境の中、ゴルフ業界につきましては、平準化した製品市場における販売先拡充と浸透に努めておりますが、国内外において不確定要素が多く存在することから、予断を許さない状況が続くものと思われます。　このような状況の中、当社は(５)の優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題を推進してまいります。 (３）目標とする経営指標　当社としては、売上・利益の成長、生産体制の改善等に取り組みながら、収益力の強化を図り、企業価値の向上や体質の強化に努めております。　経営指標目標としては、「営業利益率」の成長を掲げております。　経営目標は、将来の業績の実現を保証するものではなく、不確実性やリスク要因が含まれているため、実際の業績は今後様々な要因によって異なる結果となる可能性があります。 (４）中長期的な会社の経営戦略　新たな事業展開を推進し、経営基盤の確立に邁進する所存であります。 (５）優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題　当事業年度におけるわが国経済は、緩やかな景気回復の動きもあり、個人消費が持ち直しつつあるものの、依然として物価上昇に伴うリスク等、不透明な状況が見込まれます。　このような環境ではありますが、当社の主要事業であるゴルフシャフト製造販売事業の市場において、確固たるブランド価値の向上に努め、安定的な利益創出に取り組んでまいります。　また、当社が事業を展開する国内外の市場は、急速な変化が続いておりますので、より一層その変化に対応できる経営を推し進めてまいります。 　　① 事業基盤の強化と拡充　当社は、主力製品であるゴルフシャフト製造販売において、日本市場及び海外市場向けの各メーカー製品のコンセプトに合った製品提供を図ることを基本としております。 イ. 長年培ってきた品質、技術のさらなる向上を追求し、生産体制の見直し、効率化に積極的に取り組み、日本市場だけでなく世界市場での収益力を強化してまいります。ロ. ＰＧＡツアー選手への使用を促進するために、米国代理店のツアーレップと連携し、ツアーサポートを強化することでブランドの露出度向上を目指します。また、ＰＧＡツアー選手による試打評価からニーズを探り、さらに、シャフトデータ等を活かしながら商品開発を推進してまいります。ハ. 自社ブランド品の高品質を再訴求することで、アフターマーケットへの拡販及びユーザーに向けた試打フィッティングを強化し、販売拡大を推進してまいります。ニ. アイアン市場においてユーザーニーズの多様化に対応すべく投入した「ＲＡＵＮＥ」ブランドの定着、拡大を図り、アイアン市場でのシェアアップを目指してまいります。ホ. 原材料調達価格の適正化、発注時期や納期の適正化、生産体制見直しなど原価低減を目標に原価率を設定し、毎月の経営会議にて分析を実施してまいります。 　　② 多角化事業基盤の強化等　当社は、ゴルフシャフト製造販売が主力であり、売上高及び利益ともに大部分を占めております。そのため、ゴルフシャフト製造販売事業を補完する第２の事業基盤確立が課題だと認識しております。　ゴルフシャフト製造販売事業で培った炭素繊維積層技術を応用したＣＦＲＰ製品の開発と製造を繰り返しながら、着実に事業を強化しております。 イ. 特許を取得した「塑性加工パイプ」についてその可能性を探るため、応用研究開発を産学共同研究も含め推進しております。ロ. スポーツタイプ市販車用のオプションパーツを、自動車部品メーカーと共同開発し製品化しており、販売拡充を模索しております。ハ. ゴルフ以外のスポーツ分野では、トップクラスのカーリングチームに対して「カーリングブラシ用ハンドル」のサポート及び販売促進を継続しております。その他にもスポーツ吹き矢、ビリヤードのキュー等幅広い分野に参入しており、事業拡大を模索しております。

１【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】当社の経営方針、経営環境及び対処すべき課題等は、以下のとおりであります。なお、文中の将来に関する事項は、当事業年度末現在において当社が判断したものであります。 (１）会社の経営方針・経営戦略等　当社として以下の企業理念および経営方針を定めております。　　　　（企業理念）　　　　　　「世界の人々を笑顔にする “もの創り” 」　　　　　　　企業理念に込められている意味　　　　　　“開拓精神”“貢献”“笑顔”は、当社が最も大切にしているテーマであること　　　　　　　また、「当社製品を使用して頂き、人々を笑顔にする」という意味を込めております。　　　　（経営理念）　　　　　　１．価値ある製品を提供します。　　　　　　２．常に開拓精神を持ち続けチャレンジします。　　　　　　３．もの創りを通して創造力豊かな人材を育てます。　　　　　　４．持続可能な企業活動により社会・株主に貢献します。　企業活動を通じて、営業基盤の拡充、コスト競争力の強化、永続的な収益力の向上を図ることで、株主様、取引先様、従業員などすべての利害関係者の信頼にお応えできるよう邁進してまいります。 (２）会社の経営環境　国内の経営環境は、経済活動が正常化に向かいつつあります。しかしながら、世界経済の不透明化に伴う原材料価格の高騰や、日米金利差等による急激な為替変動等、経済情勢は先行きの見通しが立てにくい状況が残っております。　こうした外的環境の中、ゴルフ業界につきましては、平準化した製品市場における販売先拡充と浸透に努めておりますが、国内外において不確定要素が多く存在することから、予断を許さない状況が続くものと思われます。　このような状況の中、当社は(５)の優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題を推進してまいります。 (３）目標とする経営指標　当社としては、売上・利益の成長、生産体制の改善等に取り組みながら、収益力の強化を図り、企業価値の向上や体質の強化に努めております。　経営指標目標としては、「営業利益率」の成長を掲げております。　経営目標は、将来の業績の実現を保証するものではなく、不確実性やリスク要因が含まれているため、実際の業績は今後様々な要因によって異なる結果となる可能性があります。 (４）中長期的な会社の経営戦略　新たな事業展開を推進し、経営基盤の確立に邁進する所存であります。 (５）優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題　当事業年度におけるわが国経済は、緩やかな景気回復の動きもあり、個人消費が持ち直しつつあるものの、依然として物価上昇に伴うリスク等、不透明な状況が見込まれます。　このような環境ではありますが、当社の主要事業であるゴルフシャフト製造販売事業の市場において、確固たるブランド価値の向上に努め、安定的な利益創出に取り組んでまいります。　また、当社が事業を展開する国内外の市場は、急速な変化が続いておりますので、より一層その変化に対応できる経営を推し進めてまいります。 　　① 事業基盤の強化と拡充　当社は、主力製品であるゴルフシャフト製造販売において、日本市場及び海外市場向けの各メーカー製品のコンセプトに合った製品提供を図ることを基本としております。 イ. 長年培ってきた品質、技術のさらなる向上を追求し、生産体制の見直し、効率化に積極的に取り組み、日本市場だけでなく世界市場での収益力を強化してまいります。ロ. ＰＧＡツアー選手への使用を促進するために、米国代理店のツアーレップと連携し、ツアーサポートを強化することでブランドの露出度向上を目指します。また、ＰＧＡツアー選手による試打評価からニーズを探り、さらに、シャフトデータ等を活かしながら商品開発を推進してまいります。ハ. 自社ブランド品の高品質を再訴求することで、アフターマーケットへの拡販及びユーザーに向けた試打フィッティングを強化し、販売拡大を推進してまいります。ニ. アイアン市場においてユーザーニーズの多様化に対応すべく投入した「ＲＡＵＮＥ」ブランドの定着、拡大を図り、アイアン市場でのシェアアップを目指してまいります。ホ. 原材料調達価格の適正化、発注時期や納期の適正化、生産体制見直しなど原価低減を目標に原価率を設定し、毎月の経営会議にて分析を実施してまいります。 　　② 多角化事業基盤の強化等　当社は、ゴルフシャフト製造販売が主力であり、売上高及び利益ともに大部分を占めております。そのため、ゴルフシャフト製造販売事業を補完する第２の事業基盤確立が課題だと認識しております。　ゴルフシャフト製造販売事業で培った炭素繊維積層技術を応用したＣＦＲＰ製品の開発と製造を繰り返しながら、着実に事業を強化しております。 イ. 特許を取得した「塑性加工パイプ」についてその可能性を探るため、応用研究開発を産学共同研究も含め推進しております。ロ. スポーツタイプ市販車用のオプションパーツを、自動車部品メーカーと共同開発し製品化しており、販売拡充を模索しております。ハ. ゴルフ以外のスポーツ分野では、トップクラスのカーリングチームに対して「カーリングブラシ用ハンドル」のサポート及び販売促進を継続しております。その他にもスポーツ吹き矢、ビリヤードのキュー等幅広い分野に参入しており、事業拡大を模索しております。

４【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】（１）経営成績等の状況と概要　当事業年度における当社の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー（以下「経営成績等」という。）の状況の概要は次のとおりであります。① 財政状態及び経営成績の状況当事業年度におけるわが国経済は、賃上げを背景に個人消費が持ち直し、株価の上昇や企業収益の改善により市場への期待も高まり、緩やかに回復基調となりました。しかし、金利上昇や急激な為替相場の変動を始め、原材料価格等の高騰による物価の上昇、米国の通商政策の波及的影響など、依然として不安定な国際情勢は続くものと予想され、景気動向については決して楽観できる状況ではないものと思われます。ゴルフ業界におきましては、趣味嗜好品の購入は消費動向の多様化により分散化の傾向が続き、ゴルフクラブ等の販売数量については前年度実績と比較し、ほぼ横ばいとなっております。また、各クラブメーカーは在庫管理を一層強化することが見込まれることから、依然として厳しい状況で推移していくものと思われます。こうした外部環境の中、当社は、想定していた自社ブランドシャフトのカスタム受注が減少したことによる原価率の上昇から売上総利益率の低下に繋がり、また、物価高による諸経費の上昇も重なったことから、売上高及び各段階利益ともに減収減益となりました。その結果、当事業年度の経営成績は、売上高2,711,902千円（前期比11.8%減）、営業利益156,533千円（前期比70.7%減）、経常利益215,786千円（前期比61.4%減）、当期純利益144,367千円（前期比61.7%減）となりました。 主要セグメントについては下記のとおりであります。 当社は、スポーツ用品関係の専門メーカーとして、ゴルフシャフト等製造販売及びゴルフクラブ組立加工事業を行っております。　したがって、経営の多角化を示すような事業の種類がないため、記載しておりません。 ② 財政状態の分析資産・負債・純資産の状況当事業年度末の総資産は、前事業年度末に比べ235,966千円増加し、7,019,162千円となりました。これは主に、棚卸資産が145,491千円、新工場建設を始めとする有形固定資産が702,953千円及び未収消費税等が136,352千円増加したものの、現金及び預金が809,838千円減少したことによるものであります。負債合計は、前事業年度末に比べ256,049千円増加し、1,996,546千円となりました。これは主に、長期借入金が463,128千円増加したものの、未払法人税等が159,023千円減少したことによるものであります。純資産合計は、前事業年度末と比べ20,082千円減少し、5,022,615千円となりました。主な要因は、当期純利益を144,367千円計上した一方、配当金の支払額194,563千円（中間配当含む）を計上したことによるものであります。以上の結果、自己資本比率は71.6%となりました。 ③ キャッシュ・フローの状況当事業年度末における現金及び現金同等物（以下「資金」という。）は、営業活動によるキャッシュ・フローが191,035千円の純支出、投資活動によるキャッシュ・フローが819,383千円の純支出、財務活動によるキャッシュ・フローが178,166千円の純収入となった結果、前事業年度末に比べ809,838千円減少し、3,157,578千円となりました。各キャッシュ・フローの状況とそれらの要因は、次のとおりであります。 (営業活動によるキャッシュ・フロー）営業活動の結果使用した資金は191,035千円（前年同期は659,486千円の獲得）となりました。これは主に、税引前当期純利益220,184千円を獲得したものの、受注対応のため棚卸資産を145,491千円使用し、また、法人税等の支払額257,365千円等によるものであります。(投資活動によるキャッシュ・フロー)投資活動の結果使用した資金は819,383千円（前年同期は453,838千円の使用）となりました。これは主に、新工場建設に伴う有形固定資産の取得による支出804,946千円等によるものであります。(財務活動によるキャッシュ・フロー)財務活動の結果得られた資金は178,166千円（前年同期は136,349千円の獲得）となりました。これは主に、長期借入れによる収入600,000千円により増加した一方で、配当金の支払額194,942千円、長期借入金の返済による支出136,872千円等により減少したことによるものであります。 （生産、受注及び販売の実績）① 生産等実績当社は、スポーツ用品関連事業のみの単一セグメントであり、当事業年度の生産等実績は、次のとおりであります。当事業年度の生産等実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。　セグメントの名称　当事業年度（自　2025年３月１日　　至　2026年２月28日）　前年同期比（％）スポーツ用品関連事業（千円）1,229,06693.5合計（千円）1,229,06693.5（注）金額は製造原価及び仕入れ商品も含んでおります。 ② 受注実績当社は、スポーツ用品関連事業のみの単一セグメントであり、当事業年度の受注実績は、次のとおりであります。当事業年度の受注実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。　セグメントの名称　当事業年度（自　2025年３月１日　　至　2026年２月28日）受注高（千円）前年同期比（％）受注残高（千円）前年同期比（％）スポーツ用品関連事業2,837,89298.9389,222147.9合計2,837,89298.9389,222147.9（注）金額は販売価格によっております。 ③ 販売実績当社は、スポーツ用品関連事業のみの単一セグメントであり、当事業年度の販売実績は、次のとおりであります。当事業年度の販売実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。　セグメントの名称　当事業年度（自　2025年３月１日　　至　2026年２月28日）　前年同期比（％）スポーツ用品関連事業（千円）2,711,90288.2合計（千円）2,711,90288.2 （注）１．なお、当事業年度の販売実績を事業部門別に示すと、次のとおりであります。事業部門の名称　当事業年度（自　2025年３月１日　　至　2026年２月28日）　前年同期比（％）ゴルフシャフト製造販売（千円）2,455,23586.1ゴルフクラブ組立加工（千円）172,690103.6その他(千円）83,976146.5合計（千円）2,711,90288.2 ２．最近２事業年度の主な相手先別の販売実績及び当該販売実績の総販売実績に対する割合は次のとおりであります。　相手先　前事業年度（自　2024年３月１日　　至　2025年２月28日）　当事業年度（自　2025年３月１日　　至　2026年２月28日）金額（千円）割合（％）金額（千円）割合（％）PRO'S CHOICE GOLF SHAFTS, INC.1,141,93437.1977,60036.0 （２）経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容　経営者の視点による当社の経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりであります。　なお、文中の将来に関する事項は、当事業年度末現在において判断したものであります。 ① 重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定財務諸表の作成に当たって用いた会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定のうち、重要なものについては、第５　経理の状況　１ 財務諸表等　(1）財務諸表　注記事項（重要な会計上の見積り）に記載のとおりであります。 ② 当事業年度の経営成績の分析(売上高)当事業年度の売上高は、前事業年度と比べ362,152千円（前期比11.8%減）減少し、2,711,902千円となりました。これは主に、ゴルフクラブ用カスタムシャフト等の受注量が想定よりも減少したことによるものであります。(営業利益)当事業年度において営業利益は156,533千円となり、前事業年度と比べ377,917千円（前期比70.7%減）減少いたしました。これは、ゴルフシャフト製造販売の売上高の減少と原価率等の上昇によるものであります。(営業外損益)営業外収益は、前事業年度と比べ42,081千円増加し、70,487千円となりました。これは主に、為替相場の変動により為替差益が39,962千円増加したことによるものであります。営業外費用は、前事業年度と比べ7,100千円増加し、11,235千円となりました。これは主に、支払利息が7,094千円増加したことによるものであります。(経常利益)当事業年度において経常利益は215,786千円となり、前事業年度と比べ342,936千円（前期比61.4%減）減少いたしました。これは主に、売上高の減少と原価率等の上昇によるものであります。(特別損益)特別利益は、前事業年度と比べ1,870千円減少し、4,667千円となりました。これは主に、固定資産売却益が3,460千円減少し、保険解約返戻金が1,589千円増加したことによるものであります。特別損失は、前事業年度と比べ5,863千円減少し、269千円となりました。これは主に、固定資産除却損が6,132千円減少したことによるものであります。(当期純利益)法人税、住民税及び事業税と法人税等調整額の合計額は、前事業年度と比べ106,480千円減少し、75,816千円となりました。以上の結果、当期純利益は144,367千円となり、前事業年度と比べ232,463千円（前期比61.7%減）減少いたしました。 ③ 経営成績に重要な影響を与える要因について経営成績に重要な影響を与える要因につきましては、「第２ 事業の状況　３ 事業等のリスク」に記載のとおりであります。 ④ 資本の財源及び資金の流動性キャッシュ・フローの分析キャッシュ・フローの分析につきましては、「第２ 事業の状況　４ 経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析　（１）経営成績等の状況と概要　③キャッシュ・フローの状況」に記載しております。なお、資金需要とそれに対する施策は以下のとおりであります。イ．資金の需要の主な内容当社の資金需要は、主に生産活動のための原材料費、労務費、製造経費、販売費及び一般管理費に係る運転資金及び生産性の向上のための設備投資資金等であります。ロ．資金の流動性及び調達の可能性資金の流動性については、手許流動性の確保により不測の事態に対応できるようにしております。資金の調達については、取引金融機関との良好な関係を維持しつつ、状況に応じて対応可能な体制となっております。なお、当事業年度末における有利子負債残高は1,129,263千円となっております。また、当事業年度末における現金及び現金同等物の残高は3,157,578千円であります。 ⑤ 経営方針、経営戦略、経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等経営方針、経営戦略、経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等については、「第２ 事業の状況　１ 経営方針、経営環境及び対処すべき課題等　（３）目標とする経営指標」に記載しております。なお、当期における経営方針、経営戦略、経営上の目標の達成状況につきましては、しばらく続いていた業界内でのゴルフ用品の在庫過多は解消されたものの、国内外旅行やレジャーの分散化により、ゴルフ人口とゴルフ用品の需要は小康状態にとどまり、販売数量は前年に比べ減少となりました。このことから、当社に対する受注量も減少となり、また、海外メーカー向け売上も減少したことから当初計画した数値等に届かない結果となりました。 売上高(千円)営業利益(千円)営業利益率(%)①当初計画2026年２月期2,766,843307,99111.1②当期実績2026年２月期2,711,902156,5335.8増減②－①△54,941△151,458△5.3（注）当初計画2026年２月期は、2025年４月14日に公表した業績予想数値であります。 主な要因は、「② 当事業年度の経営成績の分析」に記載しております。